Conclusiones clave:
Bitcoin se queda rezagado mientras los inversores se inclinan hacia las acciones tras un acuerdo entre EE. UU. y China que podría poner fin a la actual guerra comercial.
Las condiciones macroeconómicas están desviándose de la inversión en oro y volviendo hacia las acciones.
Bitcoin (BTC) alcanzó su precio más alto en más de tres meses en 105.720 dólares el 12 de mayo, pero no pudo mantener su impulso alcista. Curiosamente, la caída a 102.000 dólares ocurrió tras una relajación temporal en el conflicto arancelario entre EE. UU. y China. Esto ha dejado a los traders desconcertados sobre por qué Bitcoin reaccionó negativamente a lo que parecía un desarrollo positivo.
La tregua de 90 días redujo los aranceles de importación, y el Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, señaló que el acuerdo podría extenderse, siempre que haya un esfuerzo genuino y un diálogo constructivo. Según Yahoo Finance, los temas en discusión incluyen “manipulación de divisas”, “dumping de precios de acero” y restricciones en las exportaciones de semiconductores.
Parte de la reciente falta de impulso de Bitcoin puede atribuirse a sus ganancias del 24% en los últimos 30 días, durante los cuales los futuros del S&P 500 subieron un 7% y el oro se mantuvo estable. Los inversores ven pocas razones para una mayor divergencia entre Bitcoin y los mercados tradicionales, especialmente porque la correlación a 30 días con el mercado de valores sigue siendo alta, en un 83%.
Además, Bitcoin ha superado ahora la capitalización de mercado tanto de la plata como de Google, convirtiéndose en el sexto activo negociable más grande del mundo.
La noticia de que Strategy adquirió otros 13.390 BTC entre el 5 y el 11 de mayo también ha generado preocupación entre los inversores. Con BlackRock y Strategy juntos poseedores de 1,19 millones de BTC, aproximadamente el 6% de la oferta circulante, algunos traders temen que la empresa de Michael Saylor sea en gran parte responsable de sostener el precio.
Críticos, como Peter Schiff, predicen que el precio promedio de compra cada vez mayor de Strategy podría eventualmente llevar a pérdidas y obligar a la empresa a vender algunas de sus tenencias para cubrir los costos de endeudamiento. Sin embargo, este escenario parece improbable, ya que la empresa ha duplicado su límite de aumento de capital en 21.000 millones de dólares en acciones y otros 21.000 millones de dólares en deuda.
Bitcoin se estanca mientras los eventos macroeconómicos favorecen a las acciones sobre el oro
Aunque los traders a menudo se centran en eventos específicos de Bitcoin, la razón más probable de la debilidad cerca de los 105.000 dólares son las condiciones macroeconómicas más amplias. Aunque la pausa en los aranceles beneficia directamente al mercado de valores, el efecto sobre activos escasos como Bitcoin es algo negativo. Por ejemplo, el oro cayó un 3,4% el 12 de mayo, ya que la demanda de activos refugio disminuyó.
El oro ha mostrado típicamente una correlación inversa con el Índice del Dólar Estadounidense (DXY), que alcanzó su nivel más alto en 30 días el 12 de mayo. El fortalecimiento del dólar estadounidense señala la confianza de los inversores, a pesar de una caída del 0,3% en el Producto Interno Bruto (PIB) del primer trimestre de EE. UU. y un aumento del 6,1% en las ventas de viviendas pendientes en marzo en comparación con el mes anterior.
La falta de convicción entre los inversores de Bitcoin cuando los precios se negociaban cerca de los 105.000 dólares se debe, al menos en parte, a una menor demanda de activos escasos, ya que los inversores ven al mercado de valores como un beneficiario más inmediato y directo del acuerdo comercial entre EE. UU. y China. Los aranceles de importación más bajos sugieren mayores ingresos y márgenes de beneficio potencialmente mejorados para las empresas.
Dada la impresionante entrada de 2.000 millones de dólares en fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin al contado en EE. UU. entre el 1 y el 9 de mayo, la probabilidad de una caída de precio por debajo de los 100.000 dólares sigue siendo baja. La demanda constante de Bitcoin tras una ganancia mensual del 24% apunta a una adopción institucional en lugar de un FOMO impulsado por minoristas, lo cual es una señal muy positiva para el precio.
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